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原油反彈提振石化漲價信心
本周PE現貨市場強勢反彈,OPEC+再次舉行減產會議,刺激國際油價大漲40%左右,提振石化漲價積極性,出廠價大幅上漲,貿易商隨之高報出貨,不過石化開工率維持高位,下游需求逐步下降,另外進口沖擊明顯,市場高價成交跟進乏力。以LLDPE為例,華北市場主流報6200-6400,華東主流報6200-6400,華南主流報6300-6400。
2.PE期貨市場回顧
本周塑料期貨09合約大幅上漲,OPEC+減產會議利好預期刺激油價大漲,石化出廠價大漲刺激期貨上漲,不過石化盈利偏高,主動降負意向偏低,下游開工負荷仍明顯低于石化開工負荷,而且有下降跡象,現貨市場漲勢放緩,若是OPEC+會議結果低于市場預期,期貨存在回調風險,即便高于市場預期,期貨盤面一旦高于6200,進口套利窗口開啟,抑制期貨反彈空間。
國內方面,按布油34折算油化工線性成本5000附近,煤化工成本5500附近,石化出廠6300-6400,油化工利潤明顯,主動降負意向偏低,煤化工利潤也有修復,降負意向同樣不高。進口方面,PE進口線性(中東)美金主流720-740,折算人民幣6300-6500,市場主流報6300-6500,進口虧損幅度縮窄,國外疫情惡化,打壓市場需求,外商具有成本優勢,可能繼續壓價擠壓國內市場。
檢修偏少,開工處于歷史高位
檢修:本周神華榆林、中海殼二期、中安聯合裝置停車大修,石化檢修涉及產能上升至140萬噸左右,石化開工負荷下降至93%附近。目前石化利潤偏高,主動降負意向偏低,中安聯合檢修時間較短,在3天左右,中海殼二期計劃4月27日開車,石化部分檢修延遲至5月-6月,4月中下旬石化新增大修裝置偏少。
5.PE下游農膜需求分析
本周地膜及棚膜開工率較上周均有下降,尤其是地膜生產旺季接近尾聲,4月中旬以后需求將明顯減弱;包裝膜企業開工率開工率較上周同樣有所下降,尤其是國外疫情惡化弱化下游需求,外貿訂單下降明顯。
本周石化聚烯烴去庫明顯,截至4月9日石化聚烯烴庫存在98.5萬噸左右,較上周同期減少15萬噸左右,較去年同期增加10萬噸左右。盡管石化利潤偏高,裝置主動降負意向偏低,但是石化漲價刺激下游及貿易商采購積極性,不過下游地膜及包裝膜開工負荷下降,部分石化庫存轉化為社會庫存。
1、國內石化及煤化工利潤偏高,主動降負意向偏低,部分檢修裝置計劃下周開車,4月中下旬石化無大修裝置;
2、國外疫情惡化弱化需求,進口具有成本優勢,可能繼續擠壓國內市場,尤其是中東地區檢修季結束,貨源供應開始增加;
3、下游需求利好不足,尤其是4月中旬以后地膜生產旺季結束,另外包裝膜需求也有所下降;
4、OPEC+會議結果低于市場預期。
石化開工負荷雖有下降,但是仍處高位,目前在93%附近,4月份新增大修裝置偏少,中東地區檢修季結束,進口沖擊存在利空風險,下游需求利好不足,尤其是地膜生產旺季接近尾聲,拖累期貨反彈步伐,OPEC+會議結果低于市場預期,PE現貨市場短期仍有回調風險。
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